公司以锅炉事务发家，事务布局不断完成多元化。自1958年建立以来，公司在锅炉制作范畴不断进行探究和开展，渐渐的变成为环保与动力区域性职业抢先企业，公司技能实力和商场占有率稳健提高。一起，公司继续性对外股权出资助力公司完成多元化开展，有利于公司做资源整合，进一步强化公司在环保与动力范畴的商场全体竞赛实力。

  公司是锅炉设备制作抢先企业，环保转型作用显着。环保锅炉方面，公司是国内最早完成“炉排+余热锅炉”双炉型一体化供货的厂家，是国内仅有一家一起具有卧式、立式天然循环技能的HRSG供货商，具有十分显着的商场技能优势。高效率节约动力锅炉方面，公司具有制作电站锅炉资质和规模化制作才能，处于国内锅炉制作企业第二队伍前列。

  火电改造商场存量增量需求旺盛，改造经济性优势显着，开展空间大。公司技能优势显着、减碳作用杰出、锅炉存量大、海外事务继续扩张，将在火改职业有较好的开展。氢能方面，公司具有具有自主知识产权的双极板和电极催化剂，已成功开发出产氢量1500-2000Nm3/h的碱性电解槽，并已成功入围中能建制氢项目提名人名单，项目竞赛力强。

  咱们估计2024-2026年公司经营收入分别为122.1/136.7/149.3亿元，归母净利润分别为8.2/9.1/9.9亿元，对应2024-2026年PE倍数分别为12/11/10倍。考虑到未来氢能和灵活性改造需求开释，有望拉动公司业绩增加。初次掩盖，给予“增持”评级。